Respons\u00e1vel de An\u00e1lise Econ\u00f4mica do BBVA Research e Catedr\u00e1tico de Fundamentos de An\u00e1lise Econ\u00f4mica da Universidade de Val\u00eancia<\/p>\n
A pandemia da COVID-19 voltou a desatacar algumas das debilidades estruturais da economia espanhola. Como mostra o Gr\u00e1fico 1, durante as \u00faltimas quatro d\u00e9cadas, a laguna da Espanha em termos do PIB por pessoa em idade de trabalhar em compara\u00e7\u00e3o aos Estados Unidos e os pa\u00edses mais avan\u00e7ados da UE (E8) se manteve relativamente est\u00e1vel (quase 40 pontos em compara\u00e7\u00e3o com EUA e algo menos da metade em compara\u00e7\u00e3o com E8), com mudan\u00e7as associadas \u00e0 situa\u00e7\u00e3o c\u00edclica destas economias.<\/p>\n
A pandemia destacou algumas das fraquezas estruturais da economia espanhola. A Espanha perde rapidamente em recess\u00f5es todos os ganhos de converg\u00eancia que fez em expans\u00f5es.<\/p><\/blockquote>\n
A Espanha perde rapidamente nas recess\u00f5es tudo o que avan\u00e7a em converg\u00eancia nas expans\u00f5es. Ap\u00f3s a Grande Recess\u00e3o e a crise da d\u00edvida soberana, a Espanha iniciou uma nova fase de converg\u00eancia com a qual reduziu em 7 pontos porcentuais sua disparidade de renda percapita em compara\u00e7\u00e3o com EUA e em quase cinco em compara\u00e7\u00e3o com E8, e se situou em termos relativos inclusive melhor que em 2007, no ciclo expansivo anterior. Por\u00e9m, a crise da COVID-19 voltou a ser mais intensa na Espanha do que nas economias avan\u00e7adas que nos servem de refer\u00eancia.<\/p>\n Gr\u00e1fico 1: PIB por pessoa em idade de trabalhar, 1950-2022. Fonte: elabora\u00e7\u00e3o pr\u00f3pria a partir da OCDE e Comiss\u00e3o Europeia. E8 inclui a Alemanha, \u00c1ustria, B\u00e9lgica, Dinamarca, Finl\u00e2ndia, Holanda, Su\u00e9cia e Reino Unido.\n
O sucesso do PRTR depender\u00e1 tanto do acerto dos investimentos quanto da ambi\u00e7\u00e3o das reformas a serem aprovadas e do calend\u00e1rio de execu\u00e7\u00e3o.<\/p><\/blockquote>\n
Neste contexto, o Plano de Recupera\u00e7\u00e3o, Transforma\u00e7\u00e3o e Resili\u00eancia (PRTR)\u00a0aprovado em 2021 representa uma oportunidade sem precedentes para potencializar o processo de converg\u00eancia da economia espanhola, al\u00e9m do que possa contribuir a sua recupera\u00e7\u00e3o c\u00edclica durante os anos de execu\u00e7\u00e3o do Plano. O desafio \u00e9 enorme por v\u00e1rias raz\u00f5es. Em primeiro lugar, porque, quando a recupera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a pandemia ainda n\u00e3o havia se completado, sobreveio o risco de outra crise associada \u00e0 invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pela R\u00fassia. Em segundo lugar, porque a retomada da converg\u00eancia com as economias mais avan\u00e7adas deve ser feita em pleno processo de disrup\u00e7\u00e3o digital e transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica na dire\u00e7\u00e3o de economias neutras em emiss\u00f5es de gases de efeito estufa. E terceiro porque a disparidade de PIB por pessoa em idade de trabalhar se explica, em partes praticamente iguais, pelo maior desemprego e a menor produtividade estrutural da Espanha em compara\u00e7\u00e3o com EUA e a E8. As duas \u00faltimas raz\u00f5es justificam que o PRTR esteja orientado a investimentos que permitam alcan\u00e7ar os objetivos digitais e meio ambientais, e esteja acompanhado ao mesmo tempo por uma condicionalidade que obriga a Espanha a adotar um amplo leque de reformas estruturais agrupadas em 30 componentes.<\/p>\n
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O sucesso do PRTR depender\u00e1 tanto do acerto dos investimentos quanto da ambi\u00e7\u00e3o das reformas a serem aprovadas e do calend\u00e1rio de execu\u00e7\u00e3o. Dada a complexidade do Plano, como se viu em 2021, a implementa\u00e7\u00e3o das convocat\u00f3rias, manifesta\u00e7\u00f5es de interesse e PERTES, sua licita\u00e7\u00e3o e execu\u00e7\u00e3o foram mais lentas do que se esperava no final de 2020 nos Or\u00e7amentos Gerais do Estado.<\/p>\n
Todavia n\u00e3o se disp\u00f5e de informa\u00e7\u00e3o suficiente para estimar que parte destes fundos europeus puderam chegar \u00e0 economia real<\/p><\/blockquote>\n
Todavia n\u00e3o se disp\u00f5e de informa\u00e7\u00e3o suficiente para estimar que parte destes fundos europeus puderam chegar \u00e0 economia real nem, muito menos, para quantificar com precis\u00e3o quantos d\u00e9cimos do crescimento do PIB de 5,1% em 2021 podem explicar-se pelo Plano. Com todas as cautelas, as estima\u00e7\u00f5es preliminares apontam a que seu impacto seria inferior a meio ponto do crescimento em 2021. Pelo tanto, o grosso da execu\u00e7\u00e3o e do impacto do Plano vai se concentrar de 2022 em adiante.<\/p>\n
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A avalia\u00e7\u00e3o ex perante dois efeitos dos investimentos do PRTR mediante simula\u00e7\u00f5es em modelos macroecon\u00f4micos (veja-se Bosc\u00e1 et ao., 2021) apontava a que poderiam chegar a contribuir com um aumento de 3% do PIB de 2025 em compara\u00e7\u00e3o com um cen\u00e1rio base sem fundos, no caso de que a Espanha execute todas as subven\u00e7\u00f5es potencialmente dispon\u00edveis e 50% dos empr\u00e9stimos. A avalia\u00e7\u00e3o ex post dos efeitos dos investimentos realizados ser\u00e1 mais reveladora. A execu\u00e7\u00e3o depender\u00e1 n\u00e3o somente da concep\u00e7\u00e3o dos projetos de investimento. Em muitos deles, nos que est\u00e1 previsto que haja alavancamento de investimento privado, tamb\u00e9m estar\u00e1 condicionada \u00e0 demanda por parte de empresas e lares. Al\u00e9m disso, como se viu ao longo de 2021, a exist\u00eancia de gargalos, restri\u00e7\u00f5es nas cadeias mundiais de produ\u00e7\u00e3o e um maior tensionamento no mercado de trabalho (com setores e ocupa\u00e7\u00f5es nos quais aumenta o n\u00famero de postos de trabalho sem cobrir em rela\u00e7\u00e3o com o desemprego), agravada pelas atuais press\u00f5es inflacionistas e a crise de energia e mat\u00e9rias primas, pode dar lugar a atrasos de execu\u00e7\u00e3o, a convocat\u00f3rias que tenham que repetir-se para que a demanda satisfa\u00e7a a oferta de fundos dispon\u00edveis, ou a que uma parte das investimentos se filtre ao exterior, com menores efeitos no PIB perante um incremento das importa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
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O efeito sobre o potencial de crescimento a longo prazo da economia espanhola depender\u00e1 do car\u00e1ter transformador dos investimentos e de sua intera\u00e7\u00e3o com as reformas estruturais, especialmente na medida em que possam aumentar a quantidade e qualidade do emprego e melhorar a produtividade. Como exemplo, um conjunto de reformas que conseguisse elevar de forma permanente a taxa de emprego em 10 pontos durante a presente d\u00e9cada (conv\u00e9m recordar que a taxa de desemprego m\u00e9dio da Espanha foi de 16,9% de 1980 at\u00e9 2019, antes da pandemia, frente a 6,7% na E8) permitiria incrementar o PIB por pessoa em idade de trabalhar em 12,4 pontos a longo prazo. Por\u00e9m, pelo menos at\u00e9 agora, a reforma do mercado de trabalho de 2021 n\u00e3o foi o suficientemente ambiciosa para resolver seus problemas estruturais e avan\u00e7ar na dire\u00e7\u00e3o uma maior flexiseguran\u00e7a<\/em>, como nos pa\u00edses do centro e norte de Europa. Ser\u00e1 necess\u00e1rio ver se outras medidas do PRTR, pol\u00edticas ativas do mercado de trabalho ou melhora de capital humano s\u00e3o capazes de acelerar e consolidar n\u00e3o somente a converg\u00eancia na taxa de emprego da Espanha \u00e0s economias mais avan\u00e7adas, como tamb\u00e9m a de sua produtividade.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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