Consistência e coerência: chaves para os “momentos da verdade” no M&A

Recebemos nos nossos escritórios de Madrid os principais protagonistas do mercado para analisar o panorama do M&A em Espanha. O encontro serviu para aprofundar as operações corporativas transformadoras, aquelas que representam um autêntico “momento da verdade” para setores inteiros ou para a economia no seu conjunto.

Através do diálogo com especialistas do Banco Sabadell, Uría Menéndez, Goldman Sachs, Indra, Belog e Hyperion, explorámos os fatores que determinam o sucesso em situações de máxima complexidade. A conversa orientou-se para a compreensão de como a consistência argumentativa e a coesão entre as equipas permitem resolver com sucesso processos de longa duração, como as opas hostis, e quais são as previsões de investimento para os próximos exercícios.

A jornada, introduzida por Iñaki Ortega, diretor do escritório de Madrid, estruturou-se em três mesas de análise onde se apresentaram leituras fundamentais:

Estratégia e Relato: Sob a coordenação de Luis Guerricagoitia, na primeira mesa participaram Marc Prat, diretor-geral de Estratégia e Eficiência do Banco Sabadell, Virginia Zafra, diretora-geral de Comunicação e Imagem Corporativa, e dois dos seus assessores durante a opa hostil lançada pelo BBVA: Olaf Díaz Pintado (Goldman Sachs) e Carolina Albuerne (Uria). Entre todos, reviram as chaves do sucesso da estratégia de defesa do Sabadell durante a operação. A primeira foi manter um relato coerente desde o primeiro dia da opa até ao último, ao longo do ano e meio que durou o processo. A segunda, saber conjugar relato e números numa mesma narrativa capaz de responder a todos os «como», ao ativar assim a componente emocional. E a terceira, manter micro-sprints comunicativos frequentes ao longo de toda uma maratona.

Colaboração Institucional: A segunda mesa, liderada por Pablo Rupérez, contou com a presença de Marta Font, subdiretora-geral de Investimentos Estrangeiros do Ministério da Economia. Num diálogo animado, o auditório coincidiu na necessidade de reforçar a colaboração entre o setor público e as empresas privadas, num contexto marcado pelos desafios da segurança económica e da geopolítica, partilhados por ambos os âmbitos.

Perspetivas 2026: Sob a moderação de Valvanera Lecha, na terceira mesa, tanto Pilar Fernández Rubio (Líder de M&A na Indra), Alejandro Rumayor (CEO da Belog), Daniel Lorrain (Principal da Hyperion Fund) e Jaime Miaja (Diretor Executivo da Goldman Sachs) coincidiram em que o investimento em 2026 superará os níveis alcançados no ano passado, que já se situaram perto do recorde histórico, com os setores aeroespacial e de defesa como grandes motores da atividade.

Os oradores partilharam uma visão otimista para o fecho deste ano e para 2026, com fundamentos que apontam para níveis recorde de atividade e uma maior especialização na geração de valor.

Seguiremos de perto a evolução deste cenário, convencidos de que a narrativa e a estratégia devem caminhar sempre de mãos dadas para assegurar o sucesso nas operações que transformam o nosso mercado.