Do stand by ao infinito: Tendências do mercado de F&A para 2024

As fusões e aquisições tiveram um primeiro semestre de 2022 excecional em Espanha e na maior parte da América Latina. A inércia permitiu a manutenção de posições recorde durante todo o ano na maioria destes mercados, mas o ritmo abrandou em todos até parar algures entre julho e dezembro do ano passado. Na altura, foi considerada uma paragem técnica temporária e até positiva, mas com o passar dos meses, o nervosismo também está a aumentar. 

O mercado parte do princípio de que a paralisia continuará até que a visibilidade macroeconómica seja restabelecida e a subida das taxas de juro veja o seu fim. No entanto, nesse compasso de espera, os grandes fundos não perderam tempo. Investiram e atualizaram as suas carteiras, incluindo as suas últimas aquisições, e estão à espera do tiro de partida porque ninguém quer ficar para trás. A maioria dos intervenientes e especialistas do setor já prevê que 2024 poderá ser novamente um ano recorde para o investimento.

É consensual que a recuperação não ocorrerá em simultâneo em todos os países, nem prosseguirá ao mesmo ritmo nos respetivos setores e segmentos de mercado. Também é verdade que uma parte significativa do atual abrandamento dos investimentos pode ter sido devida ao facto de as previsões dos últimos doze meses terem sido bastante mais pessimistas do que a realidade. Olhando para o último semestre, o crescimento na maioria dos países europeus foi muito mais forte do que o previsto e os preços da energia melhoraram acentuadamente.

Entre os especialistas e analistas, existe um sentimento generalizado de que a economia começa a aproximar-se do último ponto de viragem, atrás do qual não haverá mais uma retoma, mas sim uma perspetiva de crescimento alargado onde cada fundo pode procurar as suas melhores oportunidades. A maior parte das empresas de capital privado já reconhece que entrou neste novo cenário, embora também concorde que, pelo menos até ao final do ano, terão de continuar a ser extremamente seletivas.