EM TEMPOS DE DESCONTOS, É PRECISO CERRAR OS DENTES

Além de ser uma das suas piadas mais recordadas, o “baja la Bolsa, sube el pescado” de Tip y Coll tornou-se uma espécie de maldição inexorável. Quando a inflação dispara, os preços das acções caem a pique e não há mais nada a fazer. Quando muito, enfiar a cabeça debaixo da asa e esperar que o tempo passe. Perante tanto fatalismo, a comunicação é muitas vezes (e pode ser) o melhor remédio. Comunicar onde está o problema, como está a ser tratado e como pode reforçar uma estratégia empresarial compensa sempre.

As subidas e descidas do mercado são geralmente temporárias, por vezes até cíclicas, e as boas empresas tendem a aguentar-se e a recuperar com o tempo, mesmo que sofram quedas nas cotações das acções em determinadas alturas.

Também podem recuperar da descida.

Como dizia Benjamin Graham, “o Sr. Mercado é esquizofrénico a curto prazo, mas recupera o juízo a longo prazo”, e o pai do value investing tinha razão. Possivelmente, o melhor investimento é aquele que se concentra no longo prazo e na compreensão dos fundamentos das empresas em que se investe e das quais se torna sócio através desse investimento.

A estratégia que as empresas devem trabalhar para estarem bem posicionadas neste contexto passa obviamente por ter um modelo de negócio sólido, resiliente, dinâmico e consistente, mas também pela forma como o apresentamos à comunidade de investidores. A abordagem estratégica de comunicação a seguir, assente na proposta de valor da empresa ou equity story, deve ser sobretudo alavancada em 3 eixos:

1. Negócio: essencialmente uma empresa é o que faz. É essencial dar a conhecer o nosso modelo de negócio e explicar, em pormenor, porque é que o nosso produto ou serviço oferece vantagens aos nossos clientes e ao ecossistema social que o tornam relevante e necessário.
2. Gestão: uma empresa é o que faz, e também quem o faz. E é particularmente importante, sobretudo para a comunidade de investidores, saber quem a gere. É essencial para os mercados conhecer a visão da gestão, a estratégia a implementar pela empresa e o fim último que esta procurará atingir a partir da sua área de atividade.
3. Fundamentais: A gestão da empresa é a chave do seu sucesso.
4. Fundamental: a fiabilidade do nosso modelo de negócio não deve vir exclusivamente da nossa capacidade de cumprir os objectivos comerciais estabelecidos. A partir do interior, a empresa deve ter um balanço impecável, que será também uma das mensagens-chave da narrativa empresarial.

A estratégia de comunicação que as empresas desenvolvem hoje é o reflexo futuro de como os seus stakeholders as vão percecionar no futuro, e a ativação dos canais e mensagens certos na implementação dessa estratégia é fundamental.

Estando na corda bamba

E é precisamente num desses momentos de incerteza e desconfiança nos mercados que nos encontramos hoje. De acordo com os dados da Refinitiv, em 20 de outubro de 2022, o principal índice do mercado bolsista espanhol, o Ibex 35, estava a negociar a 7.619 pontos, uma queda de -13,04% até agora este ano (ou Year to date – YTD). Para referência, o S&P500 negocia a 3.695 pontos YTD, -22,96%; o Nasdaq a 10.680, -32,54% YTD; e o Euro Stoxx 50 negocia a 3.468 pontos, -19,94%.

Isto não é de estranhar, tendo em conta toda a incerteza e volatilidade que estamos quase habituados a viver e a experimentar nos últimos anos: pandemia, guerra na Ucrânia, preços da energia, etc., aliados a um cenário de subida das taxas de juro que não se via na última década.

No que diz respeito às empresas que compõem este índice, o desconto a que estão a negociar em relação ao preço de consenso dos analistas bolsistas que habitualmente as cobrem é, em média, de 26%.

Todas as empresas do Ibex 35 negoceiam atualmente a desconto (com exceção da Siemens Gamesa e da Naturgy), com destaque para o Santander (-33%), a Cellnex (-47%), a Grifols (-59%), a Arcelor Mittal (-44%) e os Laboratorios Rovi (-41%), para dar apenas alguns exemplos.

Todos os grandes sectores representados no Ibex 35 estão a passar por uma situação semelhante:

Setores

• Banking -22%
• Energética -15%
• Indústria e construção Indústria e construção -29%
• Farmacêutica -45%
• Lazer e turismo Lazer e turismo -27%
• Tecnológico Tecnologias -34%

Numa situação como a que estamos a viver, o que é que estas “boas empresas” devem fazer para ultrapassar a dificuldade? Como é que devem abordar as suas estratégias de posicionamento a médio e longo prazo?

A resposta é clara: devem ser capazes de se posicionar a médio e longo prazo?

A resposta é clara: é altura de esquecer o preço diário e de nos concentrarmos em fazer avançar a nossa proposta de valor atual. Quando o ritmo do mercado mudar e os investidores regressarem à arena com fome de oportunidades e de retorno, com carteiras completas e um mandato dos seus clientes para movimentarem e aumentarem o seu património, os seus olhos voltar-se-ão para as opções mais bem posicionadas.

Num mundo globalizado e totalmente democratizado em termos de acesso a conteúdos, em que a linha entre fontes de informação oficiais e não oficiais é cada vez mais ténue, as organizações que pretendam chegar aos seus investidores, accionistas e principais públicos-alvo terão de ter uma visão estratégica clara e definida pelos melhores especialistas no desenvolvimento de um posicionamento reputacional nos mercados.

De volta às referências ao investimento de valor, nas palavras de um dos grandes gestores de activos espanhóis, Francisco García Paramés, “o investimento é um negócio a longo prazo em que a paciência é a chave para a rentabilidade”.

Se o investimento, tal como a gestão, deve centrar-se no longo prazo, o mesmo deve acontecer com a visão estratégica, a reputação e o posicionamento das empresas. E agora, neste preciso momento, é a altura de sermos corajosos, cerrarmos os dentes e trabalharmos com os olhos postos no nosso reconhecimento futuro.

¹ Dados recolhidos da plataforma de informação financeira Refinitiv em 20 de outubro de 2022.

Artigo escrito por Ignacio Colmenero, Consultor Sénior de Comunicação Financeira da LLYC.