Não elimine os relatórios trimestrais. Corrija-os.

Tal como usar fio dental todas as noites ou trocar o óleo a cada 5000 km, os relatórios trimestrais são uma tarefa árdua. Podem parecer uma distração cara e tediosa para as equipas de gestão sénior. Essas horas de preparação e revisão a cada trimestre poderiam certamente ser gastas a melhorar o negócio.

Mas, assim como o fio dental permite manter os dentes saudáveis e o óleo novo permite manter o motor em bom estado, os relatórios trimestrais permitem manter a confiança do público investidor. Essa cadência estabelecida e comprovada faz parte do acordo. É assim que garante que o mercado veja (e precifique) o valor que está a construir.

A resposta não é eliminar os relatórios trimestrais. É modernizá-los.

Passei mais de duas décadas em relações com investidores, ajudando empresas a comunicar com investidores institucionais e de varejo. Entendo por que alguns querem mudar para relatórios apenas duas vezes por ano. Os relatórios trimestrais exigem muito trabalho, são caros e muitas vezes são culpados pelo pensamento de curto prazo. A solução, porém, não é divulgar menos informações. É divulgar melhores informações.

Por que os relatórios trimestrais ainda são importantes

Mais do que nunca, as empresas também devem reconhecer o risco real de manipulação de ações por meio de desinformação. As ferramentas e os truques desse comércio nunca foram tão avançados, desde campanhas de bots nas redes sociais até “ataques curtos” de IA e deepfakes de executivos. Seis meses entre relatórios são simplesmente um convite a um aumento dramático desse tipo de abuso, vitimando empresas e investidores no processo.

Os relatórios trimestrais não são exercícios mundanos e fúteis; eles são os pontos de contato que moldam o sentimento e a alocação de capital. Em mercados alimentados por algoritmos, traders de alta frequência e um ciclo de mídia 24 horas por dia, 7 dias por semana, atualizações oportunas reduzem a especulação e mantêm as coisas em ordem. Outros argumentos incluem:

Nivelar o campo de jogo. Atualizações regulares limitam as lacunas de informação entre instituições, detentores de varejo e insiders. Longos silêncios convidam à divulgação seletiva e corroem a confiança.

Manter o capital honesto. Um ritmo trimestral força as equipas a mostrar o seu trabalho e revelar questões antecipadamente, antes que se tornem problemas.

Construir o histórico. Analistas precisam de dados frequentes e úteis para modelar tendências e riscos. Sem isso, mesmo marcas públicas fortes são pressionadas por rumores.

Acalmar o mercado. É a incerteza, e não a frequência, que aumenta a volatilidade. Atualizações consistentes e credíveis ajudam a redefinir as expectativas de forma suave.

A verdadeira questão não é a frequência

O curto prazo é real, mas os relatórios trimestrais não são os vilões. A obsessão por «superar/ficar aquém» é que o é. Se todas as conversas são sobre como uma empresa superou ou ficou aquém das expectativas dos analistas, você deixa de lado a estratégia, a execução e a criação de valor a longo prazo.

Uma solução prática

Não abandone a estrutura. Melhore-a.

1. Pare com as orientações trimestrais sobre o EPS. A maior parte da pressão de curto prazo vem das orientações, não dos relatórios. Mude para comentários prospectivos sobre fundamentos, prioridades de capital e marcos importantes.
2. Classifique a carga de conformidade. Alivie os requisitos trimestrais para emissores menores, mantendo mandatos de relatórios mais abrangentes para grandes capitalizações e setores em rápida evolução.
3. Amplie a história. Use o trimestre para relatar o progresso da estratégia, como planos de desenvolvimento de produtos, opinião dos clientes ou métricas operacionais importantes, para que seja uma atualização da criação de valor, e não apenas um placar.
4. Modernize a entrega. Mude para dados estruturados, painéis interativos e métricas pesquisáveis no seu site de RI para reduzir a repetição e tornar mais fácil encontrar o que é importante.

Corrigir a estrutura… Não a deitar fora

A eliminação dos relatórios trimestrais aumentaria as lacunas de informação, aumentaria a volatilidade em torno dos lucros e enfraqueceria a disciplina exigida pelos mercados públicos. Também reduziria a confiança geral nos mercados dos EUA e nos seus sistemas de reporte, que, apesar de todas as suas falhas, são vistos como o padrão de excelência.

O sistema pode ser melhorado, sem dúvida. Mas a solução não é menos relatórios, mas sim relatórios mais inteligentes.

Em muitos setores diferentes, desde tecnologia a consumo e saúde, as relações mais fortes com investidores que já vi são construídas com base em uma comunicação regular, sincera e voltada para o futuro. Os relatórios trimestrais, refinados e reequilibrados, ainda são uma das melhores ferramentas que temos para isso.

Transparência e previsibilidade são a moeda da confiança. Enfraquecer a divulgação nos leva na direção errada. Vamos modernizar os relatórios trimestrais, não abandoná-los.