No elimines los informes trimestrales. Corrígelos.

Al igual que usar hilo dental todas las noches o cambiar el aceite cada 3000 millas, los informes trimestrales son una tarea tediosa. Sin duda, pueden parecer una distracción costosa y aburrida para los equipos de alta dirección. Esas horas de preparación y revisión cada trimestre podrían dedicarse a mejorar el negocio.

Pero, al igual que el hilo dental te permite cuidar tus dientes y el aceite nuevo te permite cuidar tu motor, los informes trimestrales te permiten mantener la confianza del público inversor. Esa cadencia establecida y probada es parte del trato. Es la forma de asegurarse de que el mercado vea (y valore) el valor que está creando.

La respuesta no es eliminar los informes trimestrales. Es modernizarlos.

He pasado más de dos décadas en relaciones con inversores ayudando a las empresas a comunicarse con inversores institucionales y minoristas. Entiendo por qué algunos quieren pasar a presentar informes solo dos veces al año. Los informes trimestrales requieren mucho trabajo, son costosos y, a menudo, se les culpa de fomentar el pensamiento a corto plazo. Sin embargo, la solución no es divulgar menos información, sino divulgarla mejor.

Por qué los informes trimestrales siguen siendo importantes

Ahora más que nunca, las empresas también deben reconocer el riesgo real de manipulación bursátil a través de la desinformación. Las herramientas y los trucos de este oficio nunca han sido tan avanzados, desde las campañas de bots en las redes sociales hasta los short attacks de IA y los deepfakes de altos ejecutivos. Seis meses entre informes es simplemente una invitación a un aumento drástico de este tipo de abusos, que perjudican a las empresas y a los inversores en el proceso.

Los informes trimestrales no son ejercicios mundanos e inútiles, sino puntos de contacto que dan forma a la confianza y a la asignación de capital. En mercados impulsados por algoritmos, operadores de alta frecuencia y un ciclo mediático ininterrumpido, las actualizaciones oportunas reducen la especulación y mantienen el orden. Otros argumentos adicionales son:

Igualdad de condiciones. Las actualizaciones periódicas limitan las brechas de información entre instituciones, titulares minoristas y personas con información privilegiada. Los largos silencios invitan a la divulgación selectiva y erosionan la confianza.

Mantener la honestidad del capital. Un ritmo trimestral obliga a los equipos a mostrar su trabajo y a sacar a la luz las dificultades antes de que se conviertan en problemas.

Crear un historial. Los analistas necesitan datos frecuentes y útiles para modelar las tendencias y los riesgos. Sin ellos, incluso las marcas públicas fuertes se ven afectadas por los rumores.

Calmar los ánimos. Es la incertidumbre, no la frecuencia, lo que aumenta la volatilidad. Las actualizaciones coherentes y creíbles ayudan a restablecer las expectativas sin problemas.

El verdadero problema no es la frecuencia

El cortoplacismo es real, pero los informes trimestrales no son los villanos. Lo es la obsesión por «superar o no superar» las expectativas. Si todas las conversaciones giran en torno a cómo una empresa ha superado o no las expectativas de los analistas, se deja de lado la estrategia, la ejecución y la creación de valor a largo plazo.

Una solución práctica

No abandone el marco de trabajo. Mejórelo.

1. Elimine las previsiones trimestrales de beneficios por acción. La mayor parte de la presión a corto plazo proviene de las previsiones, no de los informes. Pase a comentarios prospectivos sobre los fundamentos, las prioridades de capital y los hitos.
2. Jerarquice la carga de cumplimiento. Aligere los requisitos trimestrales para los emisores más pequeños, manteniendo al mismo tiempo mandatos de información más completos para las grandes capitalizaciones y los sectores de rápida evolución.
3. Amplíe la historia. Aproveche el trimestre para informar sobre los avances en la estrategia, como las hojas de ruta de los productos, la opinión de los clientes o las métricas operativas clave, de modo que sea una actualización de la creación de valor y no solo un marcador de resultados.
4. Modernice la entrega de información. Use a datos estructurados, paneles interactivos y métricas buscables en su sitio web de relaciones con los inversores, para reducir la repetición y facilitar el acceso a lo que realmente importa.

Arreglar el marco… No tirarlo a la basura

La eliminación de los informes trimestrales ampliaría las brechas de información, aumentaría la volatilidad en torno a los beneficios y debilitaría la disciplina que exigen los mercados públicos. También reduciría la confianza general en los mercados estadounidenses y sus sistemas de información, que, a pesar de todos sus defectos, se consideran el estándar de referencia.

El sistema puede mejorar, sin duda. Pero la solución no es reducir el número de informes, sino hacerlos más inteligentes.

En muchos sectores diferentes, desde la tecnología hasta el consumo y la sanidad, las relaciones más sólidas con los inversores que he visto se basan en una comunicación regular, sincera y con visión de futuro. Los informes trimestrales, perfeccionados y reequilibrados, siguen siendo una de las mejores herramientas que tenemos para ello.

La transparencia y la previsibilidad son la moneda de cambio de la confianza. Debilitar la divulgación de información nos lleva por el camino equivocado. Modernicemos los informes trimestrales, no los abandonemos.